中沪网了解到，上海证券交易所上市审核委员会定于2025年12月24日召开2025年第67次上市审核委员会审议会议，届时将审议视涯科技股份有限公司（以下简称“视涯科技”）的首发事项。
据悉，视涯科技是全球领先的微显示整体解决方案提供商，核心产品为硅基OLED微型显示屏，并为客户提供包括战略产品开发、光学系统和XR整体解决方案等增值服务。公司是全球首家基于12英寸晶圆背板实现硅基OLED微显示屏规模量产的企业，也是全球少数具备硅基OLED“显示芯片+微显示屏+光学系统”全栈自研能力的科创企业。
据招股书显示，视涯科技拟在上交所科创板上市，拟募集资金201,457.25万元，募集资金扣除本次发行费用后将分别用于公司超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目、研发中心建设项目，具体如下：
中沪网查阅相关资料后，发现视涯科技还存在以下疑点，一直处于亏损状态，现金流“失血”；信披前后矛盾，信披质量有待提升；研发费用减少，销售费用率却明显高于同行。
一直处于亏损状态，现金流“失血”
据招股书财务数据显示，2022年、2023年、2024年、2025年1-6月（以下简称“报告期”），视涯科技实现营业收入分别为19,043.31万元、21,544.56万元、28,005.51万元、15,049.57万元，归属于母公司普通股股东的净利润分别为-24,748.87万元、-30,409.75万元、-24,679.71万元和-12,308.11万元。可以看出，虽然报告期内公司营业收入呈现增长的趋势，但是公司却一直处于亏损状态。
另外，报告期各期，视涯科技经营活动现金流量净额为-22,342.61万元、-28,677.92万元、-7,562.28万元和22,187.86万元。可以看出，在2022年-2024年中，公司经营活动现金流量净额一直未负。
报告期各期，视涯科技向前五大客户的销售额合计分别为14,395.67万元、16,506.71万元、20,614.79万元、9,626.43万元，占当期营业收入的比例分别为75.59%、76.62%、73.61%、63.96%，报告期内客户集中度较高。
除此之外，报告期各期，视涯科技计入其他收益的政府补助金额分别为2,853.93万元、2,929.81万元、2,499.09万元和716.07万元，占营业收入的比例分别为14.99%、13.60%、8.92%和4.76%。可以看出，公司报告期内政府补助金额较高。
信披前后矛盾，信披质量有待提升
据招股书显示，武汉精测电子集团股份有限公司（以下简称“精测电子”）是公司主要股东之一，本次发行前，精测电子系公司第二大股东，持有公司6.02%的股份，超过5%以上，因此精测电子为视涯科技关联方，
精测电子系深圳证券交易所创业板上市公司（股票代码300567），主要从事显示、半导体及新能源检测系统的研发、生产与销售。报告期内，公司向精测电子采购的蒸镀机配套设备、量测设备、模组测试设备等均为公司检测环节必需设备。
据招股书“关联采购”处显示，报告期各期，视涯科技对精测电子的关联采购金额分别为2,067.40万元、376.18万元、3,849.53万元、155.17万元。
值得注意的是，据招股书“报告期内向前五名供应商的采购情况”处显示，报告期各期，视涯科技的第五大供应商分别为云智汇（深圳）高新科技服务有限公司、厦门弘信电子科技集团股份有限公司、IDEMITSUKOSANCO.，LTD、NovaledGmbH，对应采购金额分别为535.59万元、444.24万元、370.53万元、4,227.96万元。
也就是说，按照招股书“关联采购”披露的公司对精测电子的关联采购金额来看，精测电子均为报告期内公司的前五大供应商，但是视涯科技招股书“报告期内向前五名供应商的采购情况”处显示的报告期内的前五大供应商中均为出现精测电子。
视涯科技招股书除信披矛盾外，披露的公司独立董事的简历也与公开信息存在相违背的情形。
2023年至今，LiYifan先生担任视涯科技独立董事。据招股书LiYifan先生简历显示，2008年-2009年，LiYifan先生担任标准水务有限公司（以下简称“标准水务”）首席财务官。
据标准水务工商信息显示，标准水务为中国香港企业，成立于2009年11月，可以看出，从时间上来看，标准水务成立的时间竟然晚于LiYifan先生开始任职标准水务的时间。
截图来源于标准水务工商信息
研发费用减少，销售费用率却明显高于同行
众所周知，科创板强调“硬科技”定位，核心技术的先进性和创新能力的突出表现是科创板对拟IPO企业的硬性要求，也是公司产品具有核心竞争力、获得资本市场青睐的强有力保障。
据招股书显示，报告期各期，视涯科技研发费用分别为23,705.02万元、28,729.54万元、26,866.06万元和12,073.90万元，占营业收入的比例分别为124.48%、133.35%、95.93%和80.23%，2024年开始公司研发费用开始出现下降。
报告期各期末，视涯科技研发人员分别为228人、247人、213人、224人，公司研发人员在2024年也出现减少的情况。不仅如此，公司研发人员中还存在兼职研发人员的情形。报告期各期末，公司兼职研发人员分别为47人、59人、40人和64人，占研发人员数量的比例分别为20.61%、23.89%、18.78%和28.57%，截止报告期末，公司有接近30%的研发人员的兼职研发人员。
报告期内，公司以直销为主。报告期各期，公司销售费用分别为808.18万元、909.59万元、959.25万元和482.27万元，占营业收入的比例分别为4.24%、4.22%、3.43%和3.20%。值得注意的是，报告期各期，视涯科技同行业可比公司京东方的销售费用率分别为2.37%、1.09%、1.01%和0.89%。虽然报告期内，视涯科技与京东方的销售费用率变化均呈现下降的趋势，但是视涯科技销售费用率却明显高于京东方。
